TCMB araştırmacıları Ünal Seven ve Kadir Gürci, tasfiye edilen fonlarda yatırımı bulunan reel sektör firmalarının ekonomi üzerindeki etkisini inceledi. Analize göre, SPK'nın 17 Eylül 2026 tarihli kararıyla tasfiye sürecine giren fonlarda 15 Eylül 2026 itibarıyla yaklaşık 3 bin reel sektör firması yer alıyor.
Fonlardaki toplam 116 milyar TL bakiye, 57 milyar TL para piyasası fonlarında, 31 milyar TL hisse senedi fonlarında ve 28 milyar TL diğer serbest fonlarda tutuluyor. Yatırımlar hizmet, sanayi, ticaret ve inşaat sektörlerine dengeli biçimde dağılmış durumda.
Tasfiyeye konu fonlarda yatırımı bulunan firmalar, reel sektörün toplam aktiflerinin yüzde 1,2'sini, cirosunun yüzde 0,9'unu, ihracatının yüzde 1,1'ini ve toplam ticari kredi bakiyesinin yüzde 0,88'ini oluşturuyor. Sektörel yoğunlaşmanın belirgin olmadığı belirtiliyor.
Maruziyet analizinde, fon yatırımının dönen varlıklara oranı yüzde 50'nin üzerindeki firmalar yüksek maruziyet grubunda değerlendirildi. Bu grubun ekonomideki toplam istihdam ve cirodaki payı yüzde 0,03, toplam ticari kredilerdeki payı ise yüzde 0,02 düzeyinde kaldı.
Söz konusu şirketlere mal sağlayan tedarikçiler de incelendi. Satışlarının yüzde 5'ten fazlasını bu firmalara yapan tedarikçilerin toplam istihdamdaki payı yüzde 1,2, cirodaki payı yüzde 1,5 olarak hesaplandı.
Tasfiye nedeniyle kısa vadeli likidite ihtiyacı artan firmaların bankacılık sektöründen finansman almaya devam ettiği görüldü. Kısa vadeli TL kredilerin toplam kredi kullanımlarındaki payı, haftalık verilerde tasfiye kararı sonrasında arttı. TCMB'nin 1 Ekim 2026'da makrofinansal istikrar ve bankaların likidite yönetimi için aldığı adımlar ile KOBİ düzenlemelerinin bu görünümde etkili olduğu kaydedildi.
Kaynak: Bloomberg HT
